據午方 AI 消息，週二全球人工智能相關資產遭遇今年最嚴峻考驗，韓國綜合指數一度下跌近 10% 並觸發持續 20 分鐘熔斷機制。作爲全球 AI 供應鏈核心，三星電子與 SK 海力士股價急劇下滑，恐慌情緒迅速蔓延至美國市場，導致納斯達克綜合指數下跌 2.2%，標普 500 指數下降 1.4%。投資者開始重新評估數據中心建設成本及未來營收不確定性，致使 AI 與芯片板塊成爲拋售領頭羊。

市場將此次暴跌解讀爲類似 DeepSeek 事件的重演。投資銀行 Jefurui 報告指出，Spectrum 公司推出的 GLM-5.2 模型已躋身全球頂級大模型行列。艾倫人工智能研究所高級研究科學家 Nathan Lambert 稱此爲開源智能領域的"重大突破"，其引發的市場反應與 DeepSeek 事件高度相似。Gavekal Research 分析師 Will Denyer 認爲，GLM-5.2 是對美國 AI 主導地位的最嚴峻挑戰之一，核心擔憂在於中國低成本開源模型是否具備足夠競爭力，以及美國科技巨頭在數據中心投入的數千億美元能否支撐當前股價。

午方 AI 梳理發現，市場正面臨雙重壓力：一方面是對 AI 投資回報率的疑慮加劇，另一方面是美經濟韌性引發的利率上升預期。GMO 公司資產配置聯合負責人 Ben Inker 指出，相關股票此前漲幅過度，回調屬理所當然。Cantor Fitzgerald 首席策略師 Eric Johnston 將行情描述爲"拋售估值過高公司"，特別是仍計劃投入數十億美元建設 AI 數據中心的 Alphabet、亞馬遜及 Meta 等巨頭。資金流失主要集中在受益於 AI 基礎設施發展的硬件產業鏈，而非整個科技行業。

韓國市場的劇烈波動還受到特定事件催化。韓國金融監管機構負責人 Lee Chan-jin 承認，此前過快批准與三星電子和 SK 海力士相關的槓桿型 ETF 產品是波動原因之一。

此外，MSCI 決定不將韓國納入發達市場觀察名單，打消了投資者對被動型基金流入的預期，進一步加劇動盪。目前市場焦點轉向美光科技財報，Pepperstone Group 策略師 Dilin Wu 表示，其表現將成爲衡量硬件產業鏈實力的關鍵指標，若表現良好將利好三星電子和 SK 海力士。首爾 Hana Securities 策略師 Lee Jae Mahn 則指出，SK 海力士相對於三星電子的快速崛起可能過於樂觀。

另一個不安因素在於 AI 基礎設施建設日益依賴債務融資。《衛報》援引瑞士 Quote 公司高級分析師 Ipek Ozkardeskaya 觀點稱，SpaceX 上市後不久即尋求大量債務融資，再次引發對大型科技公司過度投入 AI 基建的擔憂。

然而，Wedbush Securities 全球科技研究部董事總經理 Dan Ives 認爲，韓國股市回調雖給美股施壓，但 AI 革命纔剛剛開始，此次波動更像是一次"自我檢驗"。Westminster Asset Management 副首席信息官 Jonathan Schiessl 亦視此次下跌爲過度繁榮後的必要調整，而非 AI 發展終結。

午方 AI 分析認爲，週二股市下跌更多反映市場對 AI 投資價值的重新評估，而非否定 AI 需求本身。核心議題已從"AI 是否會繼續發展"轉變爲"推動發展的代價是否過高"。市場正在審視哪些企業能將鉅額資本支出轉化爲實際收益，哪些企業估值過高，以及在槓桿效應減弱、交易擁擠時，哪些企業將被迫拋售持倉。