估值腰斩至 1.1 万亿，Anthropic 感恩节前冲刺 IPO

据 Woofun AI 消息， 在 AI 板块遭遇剧烈抛售的背景下，仍坚定推进首次公开募股（IPO），这一举动直接测试了公开市场对前沿 AI 资产的风险偏好与定价意愿。尽管市场情绪低迷，该公司并未选择退缩，而是试图在动荡中确立其上市主体地位，将自身置于市场博弈的风口浪尖。

时间表博弈与估值重估成为当前核心焦点。根据监管规定，Anthropic 在 10 月 26 日公开提交招股书后，最快可于 11 月 10 日启动正式 IPO 营销。若流程顺利，公司计划在 11 月 16 日当周完成定价，并力争在 11 月 26 日美国感恩节假期前登陆，股票代码定为 ''。

然而，市场波动导致估值预期大幅缩水。数月前，市场曾讨论过约 2 万亿美元的估值，但如今这一数字已成泡影。彭博 6 日援引知情人士透露，部分潜在投资者讨论的估值已降至 1.2 万亿至 1.3 万亿美元，甚至有人考虑低至 1.1 万亿美元。此前一周，投资者预期目标约为 1.5 万亿美元，但在 AI 公司股票暴跌后，主要投资者要求更低的目标。

目前，Anthropic 高管正与和的银行家密集会面，商讨最终估值区间。投行面临两难：定价过高可能损害需求，过低则被批评'把钱留在桌面上'。策略上，银行家可能先设定略低区间，再借强劲需求上调。预计本周提交的文件将详述股票出售数量及价格，并可能披露已锁定 IPO 价格的知名投资者。若推迟估值以等待更佳市场条件，虽可规避短期风险，却可能引发市场恐慌，加剧不确定性。

Woofun AI 整理数据显示，宏观阻力与财务基本面进一步复杂化了上市前景。政治层面，美国中期选举后，一批对 AI 持怀疑态度的人士掌权，并出台可能减缓数据中心发展的暂停令，导致成分股在单日内蒸发 2.5 万亿美元市值。市场波动曾推动的波动率指数（）升至 25 至 28 上方。Renaissance Capital 高级策略师 指出，当 VIX 处于 25 以上时，企业通常考虑推迟 IPO。

此外，投资者对巨额 AI 投资回报缺乏信心，竞争对手 在最新一轮融资中筹集资金不足目标的一半，估值也低于 1.25 万亿美元的目标。尽管和随后反弹，VIX 回落，为 Anthropic 提供了一定信心，但 Matt Kennedy 认为，当前环境未必迫使推迟上市，但投资者对折价和估值的要求更高。财务方面，Anthropic 第三季度营收达 169.56 亿美元，同比增长 1127%，但增速放缓，环比增幅降至 47%，远低于第二季度的 144%。

利润承压明显，第三季度经营亏损 5.67 亿美元，净亏损高达 232.91 亿美元。亏损主要源于约 50 亿美元的短期算力采购成本，以及约 20 亿美元的员工捐赠匹配计划相关非现金费用。更令人担忧的是，公司披露的计算能力采购及基础设施承诺支出总额高达 8954 亿美元。投资者正等待 10 月份营收数据，以判断增长放缓趋势能否扭转，营收表现、企业客户使用量及算力成本控制将成为路演核心追问点。