6 月 11 日，币安正式宣布推出代币化证券产品 bStocks，首批开放 Circle、美光、英伟达、Sandisk 和特斯拉五个交易对。该产品由币安关联公司 BTech Holdings Limited 发行，每枚代币由受监管托管机构持有的美股以 1:1 比例支撑，部署在 BNB Chain 上，支持 24 小时不间断交易、自托管提取及 DeFi 应用集成。这是首批获得阿布扎比全球市场金融服务监管局（FSRA）正式批准并纳入官方证券名单的代币化证券产品，标志着合规化代币化资产进入新阶段。

2026 年上半年，币安持续向传统金融资产领域扩张，从 1 月上线黄金和白银永续合约，到 4 月接入预测市场，再到 5 月推出 SpaceX Pre-IPO 永续合约，直至 6 月初开放美股零佣金交易。bStocks 的核心价值在于将股票从交易终点转化为链上金融的输入端，把分销渠道升级为基础设施。用户可将已持有的美股转换为 BNB Chain 上的代币，实现资产形态的灵活切换。午方 AI 梳理发现，这一设计打破了传统证券交易的时间与地域限制，为加密原生用户提供了全新的资产配置路径。

要理解 bStocks，需区分币安在 6 月推出的两层美股产品体系。第一层是传统美股交易，6 月 1 日面向非美国用户开放超过 7000 只美股和 ETF 的零佣金交易，用户可用 USDC、USDT 或 BNB 购买真实股票。交易通过 ADGM 持牌经纪商 Nest Trading Limited 撮合，清算、托管和分红由纽约经纪基础设施公司 Alpaca Securities 处理，遵循美股市场交易时段。上线仅一周，美股交易资产管理规模（AUM）便突破 4 亿美元，其中 84% 的交易量来自新兴市场用户，四分之一用户年龄在 25 岁以下，近 40% 的交易金额低于 100 美元。IT 板块吸引首周 57% 的配置，半导体和硬件独占 44%，反映出市场对 AI 基础设施的集中押注。70% 的用户选择持仓过夜，表明多数为配置型买家。

第二层是 bStocks 代币化功能，用户可将第一层持有的股票按 1:1 比例自主转换为 BNB Chain 上的 BEP-20 代币。转换过程无手续费、无锁定期、无最低持有要求，且可随时转回直接持股状态。一旦转换为 bStocks，代币即脱离美股交易时段限制，支持全天候交易，结算在一秒内完成。与大多数代币化股票项目不同，币安将转换权交给用户，而非由发行方预先铸造固定代币。午方 AI 注意到，这种用户主导的转换机制显著提升了资产流动性，但赎回操作仍需在美股常规交易时段内执行，价格追踪依赖预言机喂价以保持与底层股票价值同步。

发行主体 BTech Holdings Limited 是注册在阿布扎比全球市场（ADGM）的特殊目的载体（SPV），bStocks 在法律上被归类为“代表特定金融工具的凭证”，持有者不直接拥有底层上市公司股份。FSRA 已批准发行方的招股说明书，bStocks 成为首批纳入 FSRA 官方证券名单的代币化产品。根据 6 月 11 日生效的转换条款，该服务为币安生态内闭环操作，只有通过币安股票交易买入并持有在 NTL 综合账户中的股票才能转换，用户无法从外部券商转入股票进行代币化。转换对手方为 Nest Trading Limited，其以做市商身份与用户进行每一笔转换交易。

bStocks 基于 BNB Chain 的 BEP-677 代币标准，专为现实世界资产设计，内置乘数机制可自动处理分红和股票拆分，无需铸造或销毁代币。当底层公司派发股息时，净股息价值（扣除美国 30% 预扣税后）通过链上乘数自动再投资，钱包余额直接增长，效率高于传统经纪商的 T+2 结算周期。若底层股票发生拆分，链上乘数同步调整，用户持有的代币数量和显示价值自动更新。

此外，用户可将 bStocks 提取到 Trust Wallet、币安钱包或任何兼容的 BNB Chain 钱包地址，在链上自行保管，并用于 DeFi 协议的借贷、流动性提供或抵押。午方 AI 分析认为，这种自托管能力使 bStocks 真正融入去中心化金融生态，而非局限于中心化平台内部。

截至 2026 年 6 月，现实世界资产代币化的总市值已达 318 亿美元，较 2025 年初增长 589%。其中债券和货币市场基金贡献 65 亿美元增量，股票类资产同期扩张 422%。币安研究院报告指出，即使在温和采用率下，代币化资产到 2030 年将达到 1.6 万亿美元，加密交易所有能力为全球市场引入 5 万亿美元新股权资本。尽管代币化股票仍是 RWA 中较新的子类，但增速已显著加速。CoinGecko 数据显示，代币化股票在 2025 年 7 月推出时月现货交易量仅为 23.3 亿美元，此后连续四个月超过 40 亿美元。2026 年第一季度总现货交易量达 151.2 亿美元，超过 2025 年最后两个季度的 148.4 亿美元。特斯拉、Circle 和英伟达贡献最大，月均交易量分别为 5.4 亿美元、4.5 亿美元和 4.4 亿美元。尽管与多个中心化交易所整合，前五大代币化股票的交易活动仍占 TradFi 股票市场总交易量的不到 1%，未来增长空间依然巨大。