據 Woofun AI 消息，摩根大通對 Strategy (MSTR) 新制定的'根據需求出售比特幣持倉'政策發出嚴厲警告，認爲此舉將引入不必要的雙向風險，進而加劇市場的不確定性與波動率。該政策允許公司出售比特幣以支付優先股股息等費用，同時授權回購優先股和普通股，並設定了覆蓋 12 個月支出的最低現金儲備目標。

儘管 Strategy 目前手握約 25.5 億美元現金，理論上可支撐約 17 個月的優先股股息及利息支出，但摩根大通指出這遠不足以消除市場疑慮。該投行建議，爲提振投資者信心，現金儲備應提升至覆蓋 24 到 36 個月的水平。摩根大通明確提出，與其消耗比特幣儲備，不如通過發行普通股來補充流動性，即便發行價格低於其淨資產值 (NAV) 也在所不惜，以此避免直接拋售資產帶來的負面衝擊。

Woofun AI 整理數據顯示，Strategy 目前持有全球比特幣總供應量的大約 4%，這一權重使其買賣決策足以左右市場動態。摩根大通警告稱，這種既能大規模買入又能隨時賣出的雙重能力，不僅給整個市場帶來結構性風險，還可能推高 Strategy 未來的融資成本。貸款機構和投資者爲彌補由此產生的額外不確定性，極可能要求更高的風險溢價，從而引發潛在的流動性風險。

這一爭論深刻揭示了大型企業比特幣持有者在追求運營靈活性與維護市場穩定之間的微妙平衡。摩根大通的批評直指核心矛盾：隨着機構應用普及，主要持有者的非透明行爲可能過度干擾價格穩定。該銀行呼籲建立更爲保守的現金儲備策略，強調大型參與者需制定透明、可預測的政策，這不僅是企業資金管理的優化方向，更是應對未來數字資產監管環境變化的關鍵舉措。