據 Woofun AI 消息，7 月 1 日，Robinhood 舉行新聞發佈會，正式宣佈基於 Arbitrum 構建的 Layer 2 公共鏈 Robinhood Chain 主網上線。該網絡旨在將 RWA 及 DeFi 應用轉化爲 token 形式，用戶可在鏈上的 Uniswap、Rialto、Lighter 及 1inch 等 DEX 交易 token 化股票，並用於貸款抵押或流動性挖礦。隨着主網推出，Stock Tokens 向全球 120 多個國家開放，配合 Robinhood Wallet 使用。

同時推出的 Robinhood Earn 允許用戶出借 USDG 穩定幣，預計年化收益率約 7%，底層由 Morpho 提供，獲 Stakehouse、Ethena、Spark 和 Maple 支持，並引入保險機制。

此外，公司計劃擴展歐洲永續合約期貨至大宗商品、ETF 及外匯市場，進軍英國加密交易，收購 WonderFi 後服務覆蓋加拿大。美國市場推出 Agentic Accounts，允許用戶連接 AI 模型掌控資金。發佈會當日股價上漲 8.35%，盤後持續走高。這標誌着 Robinhood 正將股票、加密貨幣、token 化資產、穩定幣收益、永續合約及 AI 交易整合至同一賬戶系統，從零佣金經紀商向全能型交易所轉型。

長期以來，進入加密行業的金融公司多接入現有公鏈，依賴外部網絡處理結算、Gas 費用、流動性供應及 DeFi 應用，自身僅負責前端平臺、用戶管理、界面設計及產品包裝。

這種模式雖能快速啓動，卻導致擁有龐大用戶基數的平臺面臨資產與結算脫離掌控的隱患。對 Robinhood 而言，這一問題尤爲尖銳。公司坐擁近 2800 萬個已充值賬戶，用戶已習慣在此進行股票、期權及加密貨幣交易，使其不再僅是股票交易應用，而是向覆蓋多資產類別的綜合金融門戶演進。若僅引導用戶至外部 DeFi 平臺，Robinhood 仍只是渠道提供商；唯有將 token 化股票、USDG 借貸、AI 智能體交易及 RWA 產品運行於自有鏈上，才能對交易、結算、抵押品、收益率及資產流動實現深度控制。從界面提供商向金融基礎設施所有者的轉變，構成了此次戰略升級的核心邏輯。

Robinhood Chain 上線後，Uniswap、1inch、Lighter、Morpho、Chainlink、BitGo、Ethena 及 EtherFi 等協議迅速集成，覆蓋交易、流動性、借貸、預言機服務、託管及跨鏈功能。更引人注目的是，dYdX 推出的新 DEX Arcus 選擇部署於 Robinhood Chain 而非其自有鏈，此舉在 dYdX 社區引發爭議，凸顯機構鏈正從爭奪終端用戶轉向爭奪協議、流動性及產品資源。這正是金融公司紛紛自建鏈的動因：Circle 推出 Arc 以掌控 USDC 流通與結算；Coinbase 推出 Base 旨在留存用戶、資產及開發者活動；Robinhood Chain 則代表經紀商與零售交易平臺對 token 化資產鏈上結算層的爭奪。

儘管資產規模各異，這些公司面臨共同困境：若不建立自有結算層，終將淪爲他人鏈上的租戶，喪失對用戶與資產入口的掌控權。Woofun AI 整理數據顯示，此類機構鏈的崛起正重塑加密基礎設施的競爭格局，從單純的技術競賽轉向生態資源的深度整合。

本輪公鏈熱潮與上一輪存在顯著差異。此前市場聚焦 TPS、生態系統激勵及融資敘事，而當前金融公司自建鏈更關注穩定幣支付的 Gas 費用、合規性與隱私保護、RWA 發行、鏈上抵押品、AI 智能體交易、機構級結算及收益率提升。

這種轉變反映了行業從追求技術性能向注重商業落地與合規運營的演進。對於 Robinhood 而言，自建鏈不僅是技術升級，更是構建可持續金融生態的關鍵一步。通過整合 RWA 與 DeFi，公司試圖在合規框架下釋放資產流動性，同時利用 AI 智能體優化交易策略，提升機構級結算效率。

這種差異化敘事使其在競爭激烈的加密市場中脫穎而出，也爲未來拓展更多金融場景奠定基礎。

然而，雄心壯志背後是嚴峻的財務現實。上個月，Robinhood 宣佈裁員 10%，涉及約 290 人，預計支付 2000 萬美元遣散費及福利重組成本，另有 800 萬美元股票補償費用。首席執行官 Vlad Tenev 強調，儘管業務強勁，但需避免複雜機構層級，保持團隊精簡。在削減成本的同時大力推出新業務，釋放明確信號：公司不願僅做零佣金經紀商或加密交易門戶，而是希望將交易、發行、結算及收益生成納入自有系統。

這一決策源於機構交易量減少導致的加密貨幣交易營收下滑，第一季度營收降至 1.34 億美元，預計第二季度將進一步下跌。目前營收增長主要依賴預測市場業務。據分析師 Dr. Crossroads 稱，截至 6 月 25 日，第二季度預測市場合約交易量達 123 億份，按每份 1 美分分成計算，本季度營收至少 1.23 億美元，年度規模或達 5 億美元，可能首次超越加密貨幣交易營收。新平臺 Rothera 上線首周交易量突破 9 億份，帶來近 60% 潛在增量。公司計劃將手續費從 2 美分降至 0.6 美分，以價格優勢留住交易量與營收。

新聞發佈會展現的是公司雄心，財務報告則反映現實挑戰。Robinhood Chain 能否吸引足夠開發者固然重要，但預測市場能否持續填補加密貨幣現貨交易留下的營收缺口，將直接影響市場對其重新評估。真正的挑戰在於能否在同一賬戶系統中，將股票、加密貨幣、預測市場、token 化資產、穩定幣收益及 AI 交易整合爲可持續發展的業務模式。這不僅是技術整合，更是商業模式的重構。若成功，Robinhood 將確立其在 Web3 金融領域的核心地位；若失敗，則可能陷入資源分散與營收不穩的困境。未來，其能否平衡創新投入與成本控制，將成爲決定轉型成敗的關鍵變量。