软银单季巨亏 1.1 兆日圆，AI 电力认损 37 亿美元

据 Woofun AI 消息，软银集团在 2026 财年第二季（7 至 9 月）遭遇财报重挫，归属母公司净损高达 1.115 兆日圆，与去年同期净利 2.502 兆日圆形成强烈反差。

尽管财报数据惨淡，市场反应却呈现反直觉的乐观情绪，11 月 10 日软银股价收涨 13.9%，这一反弹现象被归因于当日三星电子、等亚洲科技股随美股科技板块整体回升的联动效应。 换算后指出，该季度亏损规模约为 70 亿美元，而上半年（4 至 9 月）累计净损达 7,680 亿日圆，比去年同期恶化 3.69 兆日圆，显示出公司在转型期面临的巨大财务压力与市场预期之间的错位。

亏损的核心驱动力来自于 （）在美国 AI 电力基础设施专案上的战略调整与资产减值。SB7 作为软银与旗下愿景基金二号（）共同投资的子公司，此前为确保美国 AI 资料中心的电力供应，与俄亥俄州派克郡的 PORTS-Pike 科技园区签订了大规模发电设备产能预订与采购合约。从上一财年至今 9 月底，SB7 为这些采购累计付款 1.50 兆日圆（相当于 94.8 亿美元）。

然而，随著现有与规划中专案需求的变化，SB7 被迫调整采购策略，导致软银在上半年认列了 5,972 亿日圆（37.3 亿美元）的损失。这笔巨额损失由两部分构成：其中 4,570 亿日圆为不可退还的预付款，用于预订产能与购买设备；

另外 1,402 亿日圆则属于合约修改与和解费用。作为交换，SB7 获得了未来 10 年采购设备时最多 21 亿美元的回馈资格，但由于该回馈需符合特定条件且金额目前无法确定，因此未将其列为资产，这进一步凸显了该专案在执行层面的不确定性与财务风险。

在 的投资版图上，软银持续加大投入力度，累计投资额已攀升至 646 亿美元。财报详细披露，软银在第一、二季各投资 OpenAI 100 亿美元，使得截至 9 月底的累计投资额达到 546 亿美元。

尽管投入巨大，OpenAI 的公允价值仍维持在 996 亿美元，与上个财年底持平，累计投资利益为 450 亿美元。进入 10 月，软银再投入 100 亿美元，完成了今年 2 月承诺的 300 亿美元追加投资计划。媒体指出，随著这笔最新投资的落地，软银对 OpenAI 的累计投资总额正式达到 646 亿美元，持股比例约为 13%。

这一持续性的资本注入不仅反映了软银对 AI 赛道的长期押注，也意味著其资产负债表将长期承担巨大的流动性压力与估值波动风险，尤其是在 OpenAI 尚未实现稳定盈利的情况下，这种高杠杆投资模式对软银的财务健康构成了严峻挑战。

Woofun AI 整理数据显示，软银在其他投资领域的收益与损失呈现出复杂的结构性特征。上半年投资利益总计 1.726 兆日圆，其中英特尔持股贡献了 1.063 兆日圆的利益，成为支撑整体投资回报的关键支柱。相比之下，愿景基金的投资利益为 7,056 亿日圆，远低于去年同期的 3.415 兆日圆，显示出该基金在当前市场环境下面临的收益缩水压力。

此外，财报还列出了 4,333 亿日圆的衍生性商品损失，这进一步侵蚀了公司的整体利润空间。从结构上看，软银的投资组合正经历从多元化分散向核心 AI 资产集中的转变，英特尔的稳定贡献与愿景基金的波动表现形成了鲜明对比，而衍生性商品的损失则揭示了公司在对冲风险方面的潜在短板。

这种收益结构的变化，要求管理层在未来更加精确地平衡风险与回报，以应对日益复杂的市场环境。