北京時間週四清晨，美聯儲即將公佈凱文·鮑威爾上任後的首次利率決策，這場備受矚目的會議被市場視爲其政策基調的'開場表演'。根據 CNBC 對 32 位經濟學家、基金經理及策略分析師的專項調查，市場共識高度統一：在本次會議乃至 2027 年之前的任何一次會議上，美聯儲都不會調整聯邦基金利率。午方 AI 梳理發現，88% 的受訪者預計美聯儲將在本週聲明中刪除'鴿派傾向'相關表述，這一變化標誌着市場此前對近期降息的預期已徹底從展望中消失。高企的通脹成爲利率維持不變的核心錨點，特朗普政府的關稅政策疊加美伊地緣衝突，幾乎封死了降息的操作空間。

儘管鮑威爾個人常被貼上鴿派標籤，但他所接管的委員會整體立場明顯偏向鷹派。安永首席經濟學家格雷戈裏·達科指出，部分政策制定者已公開表示，若通脹持續高於目標水平，加息仍是可行選項，而能源因素引發的通脹壓力將進一步強化這一趨勢。雖然鮑威爾曾暗示利率可能更低，但在近期通脹反彈與強勁就業數據的雙重夾擊下，他並未明確改變立場。布瑞恩資本首席經濟顧問約翰·賴丁甚至持更爲激進的鷹派觀點，主張聯邦公開市場委員會應通過加息來抑制不斷上升的通脹預期，使貨幣政策迴歸中性水平。珍妮·蒙哥馬利·斯科特首席固定收益策略師蓋伊·勒巴斯也強調，勞動力市場的短期脆弱性已消退，央行當前的雙重使命重心已明顯轉向應對通脹。

在利率前景趨緊的背景下，經濟基本面的改善爲鮑威爾的領導提供了相對有利的緩衝。調查數據顯示，參與者將 2026 年美國 GDP 增長率預期上調至 2.2%，較此前提升 0.25 個百分點；2027 年預期則爲 2.3%，這兩個數字均恢復了因美伊緊張局勢而導致的下調幅度。

與此同時，經濟衰退概率從 4 月份的 33% 降至 25%，未來兩年失業率預期穩定在 4.3% 左右。午方 AI 注意到，經濟學家休·約翰遜認爲，當前經濟與就業狀況的改善以及股市的小幅上漲，構成了股市 - 經濟 - 利率週期現階段的關鍵特徵，目前尚未出現預示牛市終結的經濟衰退早期跡象。

除了貨幣政策本身，鮑威爾提出的改革美聯儲溝通方式的主張也引發了廣泛討論。調查顯示，59% 的受訪者認爲美聯儲官員發言過多，僅 38% 認爲當前發言量合適，這一觀點與鮑威爾主張減少公開表態的立場不謀而合。

然而，矛盾的是，59% 的受訪者仍期望鮑威爾在每次會議後召開新聞發佈會，這與其在 4 月份參議院確認聽證會上拒絕做出此類承諾的態度形成鮮明對比。關於備受爭議的'點陣圖'工具，53% 的受訪者支持徹底廢除，而包括延遲公佈或關聯具體經濟預測在內的其他改革建議，均未獲得多數支持。

在風險研判方面，通脹被視爲增長面臨的首要威脅，其次則是人工智能領域的潛在泡沫破裂。午方 AI 分析認爲，84% 的受訪者認爲人工智能相關股票估值過高，這一比例較 12 月份下降了 6 個百分點，平均估值偏高約 21%。

此外，69% 的受訪者認爲整體股市被高估，儘管這一比例已是近一年來的最低水平。大都會人壽投資管理公司首席市場策略師德魯·馬圖斯警告稱，人工智能領域現實情況與市場預期之間的差距，對股市及依賴財富效應的消費者構成了顯著風險，未來若發生經濟衰退，財富效應極可能成爲風險傳導的關鍵渠道。

儘管存在上述擔憂，受訪者對股市前景仍持相對保守但謹慎樂觀的態度，預計到 2027 年標準普爾 500 指數點位將達到 8000 點左右，較當前水平上漲約 5.5%。

與此同時，市場對信用風險的擔憂有所緩解。目前僅有 53% 的受訪者認爲信用市場系統性風險'略有增加'，遠低於今年 3 月的 75%；另有 3% 認爲風險'顯著增加'。哈弗福德信託公司固定收益部門負責人約翰·唐納森表示，儘管存在悲觀預測，但並未看到信用市場面臨廣泛威脅，任何疲軟現象主要集中在評級爲 CCC 和 CC 的債券上，金融行業的信用利差也未顯現壓力跡象。